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微信怎么领牛股:机构解析:下周热点板块及个股

阅读次数: 次  来源:  发布时间:2018-02-09
汽车行业:电动浪潮风起,产业重构云涌
汽车电动化浪潮势不可挡
的更替是汽车发展史上最重要的变革。从国内来看,汽车的产业化势在必行:(1)国内石油自给压力日益增加,2016年自给率35%;(2)燃油车污染物排放量维持高位,机动车排放已成北上广深PM2.5的首要来源;(3)汽车本土化的意义重大,作为全球最大的汽车市场,国内仅有上汽进入全球汽车行业利润前10名。从全球来看,美/欧/日/韩等汽车大国已相继对汽车行业进行了战略布局,大众、福特、奔驰、宝马等车企未来5-10年内新推出汽车车型约150款。

政策驱动转向市场/技术驱动,汽车行业拐点显现
汽车行业包括:(1)政策:我汽车政策经历了基础引导期(2008年之前)/示范推广期(2009-2012年)/全面推广期(2013年至今)三个阶段;(2)技术进步:汽车电池已经历了Ni-MH/LMO-LFP-NCM三个阶段,随着高镍三元电池/固态电池/燃料电池的应用,电池性能有望继续提升;(3)成本下降:受到能量密度提升/供求关系改善/规模效应/材料成本优化等因素影响,动力电池价格持续下降(2017Q1LFP/NCM/LMO同比下降25%/27%/15%)。随着补贴退坡及双积分政策的实施,汽车行业将逐步由政策驱动转向市场/技术驱动。

汽车重构汽车产业新生态
2017年我汽车渗透率约2%-3%,2020/2025/2030年渗透率目标7%/15%/40%,中长期拥有巨大发展空间。汽车产业链与传统燃油车相差较大,汽车电动化的趋势将重塑汽车产业链。(1)下游:主要由整车(乘用车/商用车/专用车)和充电站/充电桩组成;(2)中游:由动力电池(正极/负极/隔膜/电解液/BMS/设备/电池回收等)/电机/电控/电驱动零部件/其他构成,成本构成占比分别为42%/10%/11%/7%/30%;(3)上游:包括锂/钴/铜箔等原材料。

长期空间万亿级,汽车技术路线各领风骚
我们看好汽车产业链的发展前景。(1)长期来看:汽车产业拥万亿级市场空间,目前正从培育期进入成长期;(2)中期来看:动力电池领域将出现多种技术路线更替发展的情形,在三元高镍电池/固态电池/燃料电池等产业化推进过程中,“创造性毁灭”带来更大发展机遇;(3)短期来看:动力电池竞争格局愈发明朗(2015/2016年国内动力电池CR5为59%/68%),相关产业链环节的龙头效应将逐步显现。

跨市场汽车行业投资策略:
结合长期、中期和短期的发展趋势,建议关注:(1)现有产业链环节第一二梯队的龙头企业;(2)锂电回收、燃料电池等领域的企业。原材料://///;正极材料:/()/;负极材料:/;隔膜://;电解液:/;锂电设备://;锂电池://;电机电控://;整车及汽车设计:///;燃料电池:;锂电回收:/等。

风险分析:
(1)汽车政策变化带来负面影响;(2)技术更新导致的“创造性毁灭”风险;(3)市场竞争加剧风险等。

风电行业:分散式风电有望迎来快速发展元年,继续重点推荐风电板块
事件:近日,河北省发改委官网印发《河北省2018-2020年分散式接入风电发展规划》的通知。通知提出:2018-2020年,河北全省规划开发分散式接入风电4.3GW;展望至2025年,力争累计达到7GW。

分散式迎来快速发展元年,有望贡献可观增量:继此前新疆、内蒙、河南等地发布分散式风电开发规划后(其中河南规划2.1GW开发规模),此次河北又发布4.3GW分散式规划,充分表明发展分散式是国内风电开发的重要方向。我们认为,分散式风电有望类似于2017年的分布式光伏,持续超出市场预期,贡献可观装机增量。

首先,分散式风电迎来政策密集期:进入“十三五”以来,国家明显加大了对分散式风电的支持和引导力度,2017年,政府对分散式风电的扶持进一步升级,提出分散式接入风电项目不受年度指导规模的限制、规划建设标准及加强规划管理、推进分散式风电市场化交易试点等。同时地方政府也纷纷响应,新疆、内蒙、河南、河北等地均出台相关文件加快分散式风电的开发建设。根据国家层面对分散式的支持力度来看,预期国内支持分散式风电发展的细则有望出台,预计其他有条件的省份发展分散式风电的规划也有望陆续发布。

其次,分散式风电优势明显:相对于集中式风电,分散式风电有诸多明显优势:1)分散式风电一般靠近负荷中心,易于就近消纳,符合国家十三五期间以就近消纳为主的风电布局原则;2)不占用国家核准计划指标,由各省自行建设;2)一般不新建升压站,距离接入站较近,能节省输配电设备费用;3)可有效降低远距离输电损耗,改善电网末端的电能质量;4)分散式风电项目装机容量较小,占地面积小,建设周期短。

最后,技术进步使得分散式风电具备较好的经济性:随着技术进步,我国风电机组单机功率在不断增大,我国陆上风电场的主流机型由1.5MW向2~2.5MW风电机组发展。与此同时,风轮直径也出现加大的趋势,轮毂高度也在不断增加,技术进步带来发电效率的提升使得位于低风速区的分散式项目目前也具备较好的经济性。根据产业链调研,技术进步可带来利用小时数提升50%,内部收益率普遍在20%左右,远高于普通集中式电站。

投资建议:影响行业需求的核心因素弃风限电问题持续在改善,龙源电力公告18年1月份限电率7.51%,同比下滑11.71%,各限电区域均大幅改善。红色预警区域有望逐步解除,西北市场将迎来快速复苏,另外随着施工周期影响弱化,中东部和南方市场也有望快速增长。我们坚定国内风电进入高景气复苏趋势的判断,坚定推荐风电板块投资机会,重点推荐、和。

风险提示:政策推进不力导致限电率反弹,红色预警区域未能逐步有序放开;分散式风电发展低于预期等。

混凝土机械行业:行业进入理性复苏阶段,看好龙头盈利修复
混凝土商品化趋势推动砼机械需求。①砼机械下游应用主要为基建和地产,相对于现场搅拌方式,商品砼可提高劳动生产率1倍以上、节约水泥10-15%、降低约5%工程成本。②自2003年政策限制城区现场搅拌混凝土以来,我国商品砼占比由2006年的39%提至2016年的58%,商品砼产量CAGR达39.6%;③砼商品化趋势仍将持续推动搅拌和运输设备的需求。

基建+地产大潮叠加信用扩张,驱动砼机械上一轮非理性繁荣。①2009年“四万亿”财政刺激成效显著,下游基建地产施工需求大幅提升;②根据我们测算,2010年搅拌站投资回报率提升至50%、回收期缩短至3年左右,吸引新进建筑商及租赁客户扩大设备采购;③2011年前砼机械毛利率超过40%,吸引厂商采取激进销售政策,客户采购需求驱动和厂商信用扩张催化下,砼机械产销量集中爆发,反过来驱动厂商过度扩大产能。

繁荣过后,砼机械成为中国唯一占据全球制高点的工程机械品种。①资本运作上:2008-12年,我国砼机械龙头企业、、先后收购全球砼机械传统“三巨头”德国大象、意大利CIFA和德国施维英,成为全球砼机械市场新垄断者;②市场份额上:根据中国工程机械协会预计,2016年全球砼机械规模约240亿元,和市占率约为38%和21%;③技术发展上:我国泵送技术历经引进-仿制-合作-超越发展历程,2013年研制的101米泵车至今仍代表世界最高水平。中国企业在全球砼机械行业占领资本-市场-技术制高点。

当前砼机械行业趋于理性,进入低速回暖期。①2016年下半年以来下游基建、地产开工需求回暖,存量设备利用率回升、投资回收期缩短,自然更新周期与环保强制切换共振,存量设备进入集中更换期。根据工程机械协会估计,2017年砼机械行业整体增长约70%,其中更新占比50%左右。②预计未来固定资产投资需求平稳,存量更新支撑行业回暖周期,根据我们测算,2018-20年行业增速在25-30%,10%和5-10%左右。

投资建议:行业低速理性回暖叠加市场集中度不断提升,看好龙头厂商历史负担清理完成、盈利能力修复带来的业绩弹性。重点推荐:、。

催化剂:工程机械月度开工状况和销量持续向好l风险提示:下游固定资产投资增速下滑;二手机库存处理不达预期。


工业金属行业:铜锌锡基本面持续向好,价格或将继续上涨
截至2月5日,国内已有9家铜业公司发布2017年业绩预告,全部预喜,制造业数据利好,未来铜价或继续上行。部分锌冶炼厂计划检修,铅库存持续减少。环保部继续推进大气治污,氧化铝企稳,电解铝震荡。缅甸锡矿进一步收紧,锡价或继续上升;镍基本面供需前景改善格局不变,短期镍价或震荡调整为主。核心关注:铜(、、、)、铅锌(、、、、、)、铝(、、、)、锡()。

铜:铜业公司发布2017年业绩预告,全部预喜。

截至2月5日,国内已有9家铜业公司发布2017年业绩预告,全部预喜。据长江网,包括自由港-麦克莫兰和安托法加斯塔在内的铜矿商今年已大幅削减铜精矿吨位,叠加废七类进口禁令的到来,铜供应端仍紧张;Wind数据显示,此外,2月5日公布的1月制造业数据向好提振市场,未来铜价或将继续上行。关注标的:、、、。

铅锌:蓄电池产业联盟成立,再生铅供给收缩。

铅锌库存持续降低,LME铅库存再创2015年12月以来的最低值,低库存状态支撑铅锌后市价格维持高位。蓄电池产业联盟成立,铅蓄电池回收合规化,影响再生铅供给。部分锌冶炼厂3月份计划检修,上游原材料紧缺,精锌供给处于紧缺状态。关注标的:、、、、、。

铝:大气治污持续推进,氧化铝企稳。

环保部宣布“大气十条”目标完全实现,将制定蓝天保卫战作战计划,将针对重点区域、重点行业实施配套措施。氧化铝方面,供需仍处于紧平衡状态,预计氧化铝企稳。电解铝方面,本周电解铝库存小幅下降,下游节前备货进入尾声。关注标的:、、、。

锡镍:缅甸锡矿进一步收紧,锡价或继续上升。

缅甸佤邦锡矿或进一步收紧,引发市场投资者对供应前景的担忧,伦锡上扬;受美股大跌影响,伦锡沪锡均受到一定程度的拖累。镍基本面供需前景改善格局不变,但短期镍价或震荡调整为主。关注标的:。


:龙头业绩坚实,景气持续验证
我们对重点跟踪的27家上市公司2017年度净利润的预测如下:增速高于50%的公司有7家:(82%)、沱牌舍得(70%)、(60%)、(60%)、(60%)、(59%)、(58%)。

增速在20%-50%的公司有11家:(49%)、汤臣给建(48%)、(45%)、(39%)、(39%)、(33%)、(33%)、(32%)、(26%)、(25%)、(22%)。

增速在0-20%的公司有5家:(19%)、(18%)、(15%)、(14%)(10%)。

增速在下滑的公司有4家:(-2%)、(-9%)、(-16%)、(-90%)。

行业整体预判:对于白酒我们认为2018年仍将是业绩加速年,也是改革推进年,行业景气周期依然向上,企业做大做强动力十足,板块业绩的确定性和持续性依然强劲。大众品全面复苏,从大行业的大龙头,到小行业的隐形冠军,均呈现收入利润逐季改善特征,通胀背景下,亦有利于龙头收入和利润的同步改善。

投资策略:我们认为龙头的回调已与基本面无关。回顾近几轮的系统性回调,不管是2015年中的股灾,还是2016年初的熔断,每一次非基本面的错杀后,都是消费股特别是龙头的绝佳买点!目前有业绩、有估值、有催化。有业绩,景气向上业绩确定,白酒与食品龙头齐加速;有估值,茅五泸洋+伊利全部回到18年21-25x区间,对应普遍30%以上增速;有催化,3月底春季糖酒会必将盛况空前,4月一季报开门红可期!核心推荐:、、、、、、、;、、、、、。

环保行业:规范之后引导新发展,支持环保与民企参与
第四批示范项目审核加严,优先支持环保和民企参与:2月6日,财政部公布第四批PPP示范项目名单,共有396个项目入选,项目金额总计达到7588亿元。与第三批对比,第四批入选项目数量减少120个,入选率降低11.65个百分点,入选投资额减少4120亿元,第四批示范项目审批更加严格,更加注重项目规范和质量。经历2017年PPP规范之年以后,第四批示范项目的政策导向性值得关注,建议重点关注示范项目明确优先支持的方向:(1)环保类PPP(2)民企参与的PPP。

环保项目数量占比达到四成,占比居前:根据对示范项目进行梳理,我们统计得到共有156个项目为环保项目,数量占比39.4%,投资金额合计1602.7亿元,金额占比21.31%,在入围项目数量、金额较第三批下降的情况下,环保项目数量占比提升4个百分点,彰显政策对环保类PPP支持力度不减,同时,环保PPP较其他PPP运营色彩更加浓厚,符合目前PPP政策重视运营的导向,同时考虑到污染防治攻坚战持续推进,环保有望成为政策鼓励实施PPP重要领域之一。环保类项目中,项目数量(占比73%)以及金额(占比85%)最大,同时海绵城市、水环境综合治理单体项目金额居环保项目前列。

民企参与项目占据示范项目一席之地:第四批PPP示范项目充分体现了PPP向民营企业的倾斜,在第四批示范项目已经落地的247个项目中,民营企业参与项目143个、投资额2429亿元,占比分别为57.9%和51%,高于前三批落地项目46.9%的民企参与率。2017年11月,国资委192号文、发改委2059号文先后发布,分别旨在规范央企参与PPP和鼓励民间资本参与PPP,民企参与PPP项目政策环境进一步转暖。民营企业在规划、技术和运营等方面优势较为突出,根据明树数据统计,、、、、等民营企业在手订单入围示范项目数量位列各社会资本前列,彰显民企优势。

示范引导PPP发展新方向,看好民营环保企业弹性:经历2017年一系列PPP规范政策之后,PPP何去何从成为市场关注,第四批示范项目明确导向:支持环保领域实施PPP、鼓励民营参与。看好民营企业未来PPP拿单带来业绩释放,示范项目中项目数量、金额占比最高,同时平均单体金额较大,看好领域企业前景和业绩弹性。推荐在手订单充足的环保类民企【】【】,同时建议关注【】【】【】【】。

风险提示:PPP相关政策变动,利率继续大幅度上行,PPP项目落地
机械行业:多数上市公司披露业绩预告,净利润同比改善明显
本月市场表现:2018年1月机械军工行业信用债融资规模有所下降,当月净融资额-38.76亿元,其中新发行规模24.2亿元。1月机械行业信用利差明显上升,低等级信用利差上升幅度较大。月报期内无发债主体评级变动。

行业数据跟踪:通用设备、专用设备2017年1-12月主营业务收入累计同比分别为8.5%、10.2%,利润累计同比分别为13.5%、29.3%。2017年12月和基建投资增速小幅回落、制造业投资增速小幅上升。通用设备、专用设备2017年12月出口交货值增速小幅回落。2018年1月原材料价格下降,成本压力有所缓解。

主要子行业跟踪:工程机械方面,挖掘机2017年12月平均开机小时数为146.2小时,同比上升2.2%;12月销量14005台,同比增长102.6%。高端制造方面,工业产量保持高速增长,12月产量为12682台,当月同比增速为56.50%。煤机方面,1-12月煤炭固投增速为-12.30%,行业整体需求仍然低迷;而煤机龙头受益于竞争格局优化,产值仍保持高速增长,其中煤矿装备产值12月同比增长16.22%。轨交设备方面,运输设备制造业投资增速回落,铁路机车产量保持增长。

行业动态:中国铁路总公司工作会议在京召开;八部门联合印发《海洋工程装备制造业持续健康发展行动计划(2017-2020年)》。

公司动态:陷债务纠纷,2017年新增借款超过上年末净资产的20%,南京高精传动的母公司中国传动可能涉及要约收购,大连机床再次未能偿付利息。截至目前,申万机械行业有261家上市公司已发布2017年年报业绩预告。其中,净利润预告为正的公司249家,含业绩实现正增长的公司151家,占比达到58%,同比改善明显。

煤炭行业:小煤矿退出力度不减,18年保供压力加大
安全生产管理力度持续高压,对于改善行业安全形势,优化产业结构意义重大。国务院关于煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展的意见(国发?2016?7号)提出以“市场倒逼与政府支持相结合、化解产能与转型升级相结合、整体推进与重点突破相结合”的基本原则完成“从2016年开始,用3至5年的时间,再退出产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右”的工作目标。近两年煤炭行业去产能工作成效显著。截止2017年末,全国煤矿数量将从2015年的1.08万处减少到7000处左右。2016、17两年我国共去煤炭产能4.4亿吨。较大幅度的减少煤矿数量,压缩煤炭产能,煤炭行业过剩产能得到有效化解,产业结构得到优化,转型升级取得实质性进展。18年供给侧结构性改革继续推进,从安全管理的角度力争年产9万吨及以下小煤矿年内全部淘汰,对于改善煤炭行业的安全形势、优化产业结构意义重大。

9万吨以下煤矿主要分布在东北、中南、西南地区,产能去化加剧区域不平衡。由于我国东北、中南、西南地区煤矿建矿时间较早,且受制于资源赋存条件以及开采技术条件,单矿生产能力较小,生产成本较高。该地区的煤矿虽然产能较小,但是对于支撑本地的用煤需求有着非常重要的作用。根据18年全国安全工作会议的精神,18年计划退出的9万吨以下煤矿全国有1377座,涉及产能9086万吨,主要分布在我国东北、中南、西南部地区,其中东北涉及产能2751万吨、中南2215万吨、西南2551万吨,占比分别为30.28%、24.38%、28.08%,合计占比82.73%,尽管其中有很多产能在行业低谷期自然出清,但一刀切划定的去产能范围将会覆盖一些在产煤矿,使得原本供需紧张、且几乎无新产能建设投产的东北、中南、西南地区的供给进一步收缩,煤炭调入需求加大,区域不平衡因素愈发凸显。

缺少新增有效炼焦煤产能的背景下,一刀切的去产能政策将对炼焦煤供给的边际影响更大。9万吨以下煤矿关停退出的主要地区东北、中南、西南地区同时也是重要的炼焦煤产区,17年炼焦煤产量分别为0.57亿吨、0.50亿吨、1.17亿吨,占比分别为5.32%、4.65%、10.93%,合计占比20.9%。而目前国家大力开发的陕西、内蒙、新疆的煤炭资源以动力煤为主,新建及在建煤矿几乎无炼焦煤矿,故基于安全考虑的去产能政策将对炼焦煤供给的边际影响更大,使得本就稀缺的炼焦煤资源更加稀缺,供给更加紧张。

投资评级: 18年煤炭消费增速在能源消费弹性恢复叠加能源结构调整阶段性放缓中继续回升,但供给端产能与库存自然出清叠加扩张性投资乏力,产量增速将明显下滑,18年供需缺口明显进一步放大,同时全球陷入煤炭紧缺状态,价格继续上扬而非预期的稳中有降或维持高位。由此带来业绩增速继续高企,同时悲观预期证伪后估值明显修复,在业绩超预期和估值提升下,煤炭板块迎来历史性重大投资机会,维持行业“看好”评级。

风险因素:宏观经济增速大幅度放缓、失速,下游非电力部门政策性大规模限产。

基础化工行业:供需格局改善,景气提升有望持续至2019年
我们认为有机硅行业景气回暖,行业景气有望持续至2019年。有机硅行业自2016年3Q起复苏。目前行业供给结构持续改善,国内外需求强劲,预计未来行业产能增速远低于需求增速,行业及主要上市公司盈利能力持续改善。

供给端持续优化:
国外产能增长缓慢,目前无扩产或新建计划。国际上的产能主要为一些跨国公司拥有,近几年国际上有机硅新增产能缓慢。

国内供给结构持续改善。中国产能约占全球的五成。环保标准提高叠加政策限制,落后产能逐步退出,同时近两年行业无新增产能。我们预期,国内有机硅企业数量有望缩减到12家,实际有效产能下降至269.5万吨,国内前五大企业产能占比超50%,有效开工率达80%以上。

国内外需求强劲:
2017年净出口创历史新高。海外需求旺盛,随着国内有机硅的工艺技术逐步成熟、产能持续加码,国内进口有机硅呈下降趋势。2017年国内有机硅净出口已近9万吨/年,占国内总产量的4%~5%。

国内需求增长明确。有机硅下游深加工产品的主要应用领域为建筑和电线电缆,其中建筑领域的商用地产回暖,而随着国家铁路及轨道交通的大力发展,电线电缆行业整体上的需求将有所提升。

行业盈利有望持续改善。目前有机硅行业尤其是偏上游的单体-中间体环节盈利已随着产品涨价大幅改善,未来虽然DMC价格与历史高点相比其继续上涨的空间不大,但在2018年整体环保压力大概率持续、供给难以释放的情况下,2018年年均价差相比2017年有望继续改善,行业盈利继续好转。

投资策略。

我们看好弹性大、一体化程度高、产量受环保限制小的行业龙头,推荐和,建议关注、和。

农林牧渔行业:重点行业分化持续,行业整体仍较低迷
预计2017年农林牧渔重点公司年报净利润同比下滑39%:根据分析测算,预计农业40家重点公司17年三季报平均业绩增速-39%,其中种业、饲料业、动物保健、加工、林业、种植业、生猪养殖、禽养殖2017年年报业绩增速分别为48%/23%/13%/-13%/-14%/-44%/-33%/-107%/-562%。其中,四季度单季重点公司业绩同比下滑18%,较前三季度的33%的同比降幅收窄了15个百分点。推荐排序:、、、、、等。

种业、种植业:关注粮食产业化改革及玉米价格回暖带来的投资机会。农业一号文件继续强调生产由增量向提质的方向转移,2018年种植业工作计划也首提调减非优势产区水稻、小麦的种植面积,继续调减部分地区籽粒玉米面积。我们预计粮食产业化、品牌化的趋势不变,粮食价格有望稳步上涨。种业兼并重组持续,公告拟收购国内种业企业,公告旗下的大华种业也将在2018年寻求股权投资种业公司。一季度建议关注业绩增速领先、行业竞争格局向好的、。

生猪养殖:春节临近猪价持续震荡,建议调整中积极配置。四季度生猪均价14.5元/公斤,较三季度环比上涨0.8%,较去年同期下跌13.6%。从各上市公司出栏量增速看,、、全年出栏量累计分别增长11%、133%、2%,预计2018年出栏量增速分别为21%、66%、91%。预计一季度猪价将符合春节后温和回落的规律,建议在4、5月份关注猪价年内企稳回升背景下、出栏增速持续增长的、等。

肉鸡养殖:预计2018年三季度肉鸡产品进入趋势上行通道。截止2018年第三周,父母代鸡苗价格35.44元/套,鸡肉价格9950元/吨;截止2月4日,山东肉毛鸡价格3.65元/斤,商品代鸡苗价格2.38元/羽。中长期看,预计2018年在产父母代种鸡平均存栏较2017年再降5.7%,对应商品代鸡苗、毛鸡供给相应下降5%,价格有望进入趋势上行通道。

饲料、动保:受益于生猪行业集中度提高,个股亮点频现。1)饲料:在销量稳中有增、生猪规模化扩张、销售及管理费用下降背景下保持高增长,关注公司后续养殖规模扩张速度;近期大宗饲料原料、维生素等价格上涨,预计在生猪行业保持盈利的背景下,饲料企业可通过提价方式将消化成本价格上涨压力。2018年高速增长可期,重点关注公司猪料板块增长。2)动保:最受益于生猪养殖行业集中度提高的板块,口蹄疫市场苗高增长;同样受益于口蹄疫市场苗市场扩容,持续进入大客户。 .中.国.证.券.报 更多内容请关注---股票投资入门 http://www.anandafierro.com/news007
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