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资深老股民分享解读最新股市走势:盘前研报精选:10股望爆发

阅读次数: 次  来源:  发布时间:2018-01-16

京东方A(000725.SZ):深化改革试点职业经理人,优化治理完善激励约束
事件:公司收到北京市国资委下发的《关于组织开展职业经理人试点工作的通:知》,将按照市国资委“开展职业经理人试点,‘一企一策’指定市场化选聘经理层的制度措施,优先在二级及以下企业特别是上市公司开展试点”的工作部署和安排,公司在试点名单之列。

改革深入优化治理,提升公司核心竞争力:职业经理人试点是深化的重要举措之一,推行职业经理人制度,实行内部培养和外部引进相结合,畅通现有经营管理者与职业经理人身份转换通道,董事会可以按市场化方式选聘和管理职业经理人,合理增加市场化选聘比例,有望进一步完善公司管理层的激励(尤其是长期激励方面)与约束机制,有助于增强公司凝聚力,提升公司核心竞争力。

LCD价格趋稳,产能释放助力平稳增长:自17年Q4以来大尺寸面板价格降幅逐渐收窄,进入一月以来,55寸与32寸面板价格已企稳,仅43寸微幅下降,18年为体育赛事大年,TV需求从二季度开始有望逐步释放,目前下游TV厂整体库存并不高,为旺季备货在即,大尺寸面板价格企稳是大势所趋。2018-19年公司福州8.5代线与合肥10.5代线逐步满产,叠加合肥与北京2条产线折旧陆续结束,预计年均减少折旧近30亿元,公司LCD业务有望保持20%左右平稳增长。

OLED新引擎发力在即,持续提升成长动能:成都OELD产线已开始量产,并实现了向华为、OPPO、vivo、小米、中兴、努比亚等客户的首批产品交付。公司从产线点亮,目前良率已经超过50%,良率爬升进度超预期。公司在OLED领域卡位优势远优于LCD时代,未来2-3年柔性OLED都将处于供不应求格局,有助于大幅缩短投产到盈利的周期。2018年底成都线产能有望达到30K/月以上,2019年将实现满产,叠加后续绵阳线接力,预计公司OLED业务2018-2020年有望贡献110、250、400亿元以上,柔性OLED新引擎加速发力。

投资建议:LCD利基市场平稳增长叠加OLED业务高成长性,公司未来业绩:持续成长确定性增强,估值体系有望逐步向成长股靠拢,预计公司2017/18/19年净利润为85/120/157亿元,增速为350%/42%/31%,EPS为0.24/0.34/0.45元,目前股价对应PE为25.2/17.8/13.6倍,“买入”评级。


(300187.SZ):收购优质危废资产,打造综合固废平台
收购康博固废优质资产,进入危废行业,完善产业布局:拟以10.02元/股的价格,向控股股东永清集团及杭湘鸿鹄合计发行1.07亿股,作价10.75亿元购买康博固废100%股权;标的公司承诺2017-2019年度扣非净利润分别为10,612.96万元、10,560.84万元和11,287.94万元。以2017年承诺业绩计算,收购PE为10.1倍。康博固废年处臵能力为3.8万吨,可处臵46大类中的17类,标的资产优质:①区域优势明显。康博固废位于常熟经济开发区内,是常熟市唯一一家危废焚烧处臵企业,常熟经济开发区为以化工、制药、汽车等产业为主的国家级经济技术开发区,为康博固废提供了稳定的危废来源及市场渠道。此外,苏北、苏中、苏南三地存在危废处臵价格差,康博固废地处危废处臵价格较高的苏南,有很好的卡口优势。②拥有稳定运营经验,产能利用率高,盈利稳定。危废行业的核心能力在于运营管理能力,康博固废拥有稳定运营的经验,自2015年全面投产以来产能利用率均稳定在90%以上。此次收购康博固废,可以补全公司产业链,与公司原有业务发生较强的协同作为,综合固废平台雏形初现。

深耕土壤修复,打造未来战略核心:《土壤污染防治法》于2017年6月22日提交全国人大一审,且草案已对外公布,征求意见。随着土法的颁布实行,土壤修复行业将迎来高速发展期。在土壤修复领域具有先发优势,依托美国IST公司丰富的土壤修复治理经验和领先的技术实力,积极布局“大土壤”战略,未来发展可期。

环境咨询增长迅猛,业务成为重要的业绩支撑:2016年8月,公司环评资质顺利升甲;2017年7月,公司环评资质扩项通过,整体资质能力位于市场前列;2017年上半年环境咨询业务取得了100%以上的迅猛增长。与此同时,公司积极切入发电领域,2017年上半年永清爱能森为公司带来1.14亿营业收入,占总营收17.51%,成为公司重要的业绩补充。

盈利预测:预计公司2017-2019年的归母净利润为1.56/3.35/4.48亿元,考虑到增发摊薄对应eps为0.24/0.44/0.58,对应PE为41/23/17倍,给予“买入”评级。


(600498.SH):光通信白马龙头顺风而起,三驾马车助力全面转型ICT
政策、需求、技术多因素持续推动,竞争格局稳定,光通信业务持续向好:流量爆炸式增长,降低流量承载成本成为运营商迫切需求,10GPON与高速率OTN网络设备升级成为必然。加之宽带中国、等政策不断推进,运营商5G建设前期传输扩容具备确定性,光通信投资处于景气周期。

全球光通信行业竞争格局及个体份额均趋于固定,依托广阔的国内市场纵深、劳动力价格优势及优异的服务体系,我国光通信设备厂商市场份额不断提升,头部集团市场竞争优势明显。

公司从端到端光通信专家转型ICT综合服务商,厚积薄发“再造一个烽火”:公司传统光通信业务稳健扎实,从目前运营航招标情况看,公司18年光通信设备、光纤光缆业绩增长有保障;迎合运营商网络DC化转型趋势以及行业信息化需求,基于长期累积的云网协同优势,加速拓展ICT综合服务,打造公司收入第二增长点。

烽火星空作为大数据能力的主要承担子公司,持续为公司创造丰厚利润,成为公司转型与发展最重要的支撑点与期待点。

利润表收入结构不断优化,海外市场拓展迅速,与同业对比公司研发人力资源及成本优势明显;资产负债表中预付账款、存货等项目隐含利润释放可期待。

投资评级与估值:持续看好公司ICT转型,预计2017-2019年净利润分别为9.36、11.29、14.13亿元,对应现价PE35.48\28.92\23.51倍,给予“强烈推荐”评级。


(600340.SH):异地扩张成效已现,产业园区深挖护城河
事件:公司发布2017年1-12月经营情况,全年实现销售金额约1521.4亿元,同比增长26.4%;实现销售面积约953.5万平米,同比增长0.1%。

核心观点:产业园区结算收入增长持续提速,地产销售增速略有下滑。公司2017年园区结算收入达296.3亿元,同比增长67%,主要是由于公司近两年积极开拓的异地产业园区正逐步进入发展期和成熟期,开始产生落地投资额并形成结算收入。地产销售受到调控政策的影响,全年实现销售金额1200.5亿元,同比增长19%,增速略有下滑。近期二、三线城市调控政策出现松动,预计公司布局的城市尤其是京津冀区域2018年的政策环境将得到改善,公司2018年地产销售金额有望重回30%以上的增速。

异地扩张成效显著,长三角充当排头兵。从销售面积口径来看,公司2017年京津冀、长三角和其他区域分别实现636万平、223万平和95万平,占比分别为67%、23%和10%。非京津冀区域的销售面积占比已经上升至3成,其中长三角区域的占比从2016年的7%显著上升至23%。公司2018态环南京和环杭州区域,预计2018年长三角区域销售占比将继续提升。

跟l产业资源日益丰富,平台化效应雏形已现。2017年公司分别与华为集团、:、航空航天、等产业领域打造产业集群,逐步建立具有特色的产业优势。另一方面,随着公司开业园区数量的增加,公司正逐步向连接政府和企业的平台型公司模式发展,行业壁垒正在逐步形成。

财务预测与投资建议:维持买入评级,上调目标价至49.01元(原目标价45.60元)。预测公司2017-2019年每股收益分别为2.85/3.77/4.85元。运用可比公司估值法,给予公司2018年13X的PE估值,对应目标价为49.01元。


(000639.SZ):公司定增完成,踏上发展新征程
事件:2018年1月11日,公司发布公告称已于2018年1月完成非公开发行。本次非公开发行向8名特定投资者发行普通股96,198,152股,每股发行价为17.36元,募集资金总额为1,669,999,918.72元,扣除承销费、保荐费等发行费用,募集资金净额为1,650,168,720.61元。

投资要点:非公开发行成功完成,利息费用下降可期2018年1月,公司完成本次非公开发行。公司总计向8名特定投资者发行普通股96,198,152股,扣除承销费、保荐费等发行费用后,募集资金净额为1,650,168,720.61元。预计公司募集资金一部分将用于归还前期并购加拿大保健品Kerr公司时所产生的国内借款(国内借款10.05亿元,利率8.5%),假设其余资金用于理财或归还现有贷款(假设理财或贷款利率5%,有望减少约3000万财务费用)。在归还借款后,公司资本结构将得到改善,2018年财务费用有望减少11700万左右,盈利能力将大幅增厚。认为随着负债减少,轻装上阵的公司将更加聚焦主业,未来发展值得期待。

保健品+植物油双驱动,公司踏上发展新征程2017年是公司双主业共同发展的元年,经过近一年的适应磨合,公司有望在2018年保持快速增长。保健品业务板块中,由于北美市场较为成熟,预计保持高个位数增长。在国内市场,预计2017年运动营养品收入在2.5至3亿元。随着公司SixStar和PurelyInspired等明星产品相继在2017年6月和年底进入中国市场,产品线的进一步丰富将助推公司业绩增长,预计2018年公司保健品国内业务将保持快速增长。此外,公司传统油脂业务受益于小品种健康油行业的高速发展,有望达到接近两位数的增长。

盈利预测和投资评级:维持买入评级公司非公开发行成功完成,募集资金归还借款后,公司资本结构有望改善,2018年财务费用将减少11700万元。受益国内消费者健康意识的增强以及公司运动营养产品的不断丰富,预计公司保健品国内业务将保持快速增长。综上,不考虑后续收购Kerr公司剩余股权的影响,预测2017/18/19年EPS分别为0.67/0.89/1.08元,对应2017/18/19年PE为28.70/21.57/17.85倍,维持公司“买入”评级。


(300170.SZ):智能制造,ERP实施服务龙头的新征程
业务拓展加速,人员扩张明显。公司业务拓展明显加快,2017年校招扩招体量庞大,2017年公司净招收2000人左右,增速超过30%,2018年仍可能保持2000人左右的净增长。考虑到公司订单的增速情况以及ERP行业增速情况,认为在公司现有业务发展趋势向好的基础上,新增战力主要向公司新型业务方向做补充。

智能制造推动业务转型,ERP业务衍生MES新需求。以ERP为代表的企业管理软件在2011年开始,增速明显放缓,并于2014年触底,市场规模约582.5亿。2015年,受益于智能制造大趋势,行业增速开始渐有起色,从行业数据来看,2016年行业增速约为3%,2017年或将达到6%。MES(ManufacturingExecutionSystem)以ERP为基础,伴随着企业智能化升级而被提出。区别于ERP以企业内部有形资产和财务管理为核心,MES系统通过现场产品信息的采集,可以及时最大限度的实现对产品实施的严格管理并收集反馈,有效提升企业的生产效率,把握生产过程中信息流管理,提高企业核心竞争力。

ERP业务横向延伸,云业务锦上添花。公司的云业务分为第三方云业务以及自有云服务,其中自有云服务主要基于多年在ERP实施业务上的经验积累,核心产品汇联易和SRM云。其中汇联易是公司提供的一站式企业差旅费用报销管理平台,目前公司已经跟滴滴、携程等多家商旅公司、出行公司、酒店、航空公司达成合作。SRM云主要用以改善与供应链上游供应商的关系,提高采购效率,降低采购成本以及改善采购流程,可以直接与第三方ERP系统对接,具有良好的兼容性。

盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.34元、0.48元、0.65元,2017-2019年将保持27.85%的年均复合增速,给予公司2018年30倍估值,对应目标价14.4元。首次覆盖,给予“增持”评级。


(603816.SH):建立顾家黄冈基地,深度覆盖华中地区
事项要点:发布公告:公司与黄冈市人民政府签署《战略合作框架协议书》,由公司在黄冈市禹王工业园进行投资约15亿元建设华中(黄冈)基地年产能60万标准套软体及400万方定制家居产品项目。

项目规划总用地面积约500亩,计划于2018年7月底前开工建设,预计在2019年年底前竣工并投产,预计在2022年实现规划目标,实现营业收入约30亿元。公司黄冈市禹王工业园进行投资建设华中基地项目,以满足公司在华中地区实现家居全品类扩张和延伸的需求。

投资建议:基地建成打实基础,销售点不断扩展:公司目前的生产基地,分布在浙江杭州、浙江江东(梅林)、河北深州。杭州生产基地的48万套年产能,加上11.8亿元IPO募集资金,增为年产97万标准套软体家居生产项目;浙江嘉兴投资建设80万套仍在进行中。再加上本次黄冈基地的60万标准套+400万方定制,将充分缓解产能瓶颈,销售端不断扩张,支撑公司规模扩张。

业务持续发展,全品类稳步扩张:公司持续推进多品类战略,皮沙发、功能沙发、布艺沙发高增长基础上,软床及床垫、配套产品等收入迅速放量,多品类快速扩张,驱动收入端持续高增长。此前顾家刚刚获得Natuzzi的国内独家代理权,在保留其原有经销商的同时,顾家未来将对Natuzzi渠道进行持续开拓。顾家目前主打沙发产品的价格带位于5000-30000元区间,联手Natuzzi在增厚业绩的同时,亦将补充其在高端产品/客户领域的空白。渠道端外销保持平稳较快增长,内销渠道持续下沉,全年在3000余家门店基础上净开店400-500家目标稳步推进。多品类+内外销高增长驱动公司收入增长。

盈利预测与投资评级:预计2017-2019年,公司归母净利润分别为8.00亿元、10.63亿元、13.06亿元,EPS为1.87、2.48、3.05元,当前市值对应PE为32X、24X、20X,维持“增持”评级。

民生证券
(002737.SZ):核心产品获流感诊疗方案推荐,促进品牌价值提升
事件概述:2018年1月10日,公司发布公告:公司主品小儿肺热咳喘口服液,及公司小儿咳喘灵颗粒(口服液)被卫计委列为本次流行性感冒诊疗方案推荐儿童用药。

流感进入高峰季,发病率创近年新高:2017年12月份以来,全国各地相继进入流感季节性高峰,流感活动水平目前仍保持上升态势。中国疾控官微发布的消息显示,2018年首周,全国南方省份哨点医院报告的流感样病例占门急诊病例总数百分比(ILI%)为6%,高于15-17年同期水平(3.0%、3.2%、3.3%),流感病毒检测阳性率为41%,高于15-17年同期水平(13.2%、15.8%、20.2%);北方省份哨点医院报告的ILI%为5.8%,高于15-17年同期水平(4.1%、2.9%、3.8%),流感病毒检测阳性率为48.5%,高于15-17年同期水平(32.2%、17.5%、26.5%)。此外,流感确诊住院与重症病例数也有所上升。

官方诊疗方案推荐小儿肺热咳喘口服液,促进品牌打造和销售提升:在此情形下,卫计委发布《关于做好2018年流感防治工作的通知》,同时公布《流行性感冒诊疗方案(2018版)》。方案明确指出,主症高热、咳嗽、痰粘咯痰不爽、口渴喜饮、咽痛目赤等热毒袭肺的轻症患病儿童,可选用小儿肺热咳喘颗粒(口服液)、小儿咳喘灵颗粒(口服液)、羚羊角粉冲服。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)是公司儿童用药领域的核心产品,其对H2N3和PR8甲流病毒及呼吸道合胞病毒有明显作用,2017年销售额突破6亿。本次成为诊疗方案的推荐用药意味着本品疗效受官方认可,有助于品牌影响力的提升和销售的持续扩张。

配合公司品牌战略,做大“小葵花”品牌,打造儿童用药领域领军企业公司长期以来坚持贯彻品牌战略,现已将“小葵花”儿童药上升为公司战略,以小儿肺热咳喘口服液为依托,打造以芪斛楂颗粒、小儿柴桂退热颗粒、金银花露等黄金产品为引领的儿童药产品集群,进一步巩固“小葵花”品牌的市场号召力。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)成为流感推荐用药,从根本上利好公司的品牌战略,进一步提升葵花品牌价值,有助于实现公司儿童用药领域领军地位的目标。

盈利预测与投资建议:公司品牌优势显著,核心品种的销售受益于市场扩容与医保放量,小儿肺热咳喘口服液受益于官方诊疗方案的推荐,品牌价值和销售有望持续提升。预计17-19年EPS1.32、1.72、2.24元;对应PE为25X、19X和15X,维持“谨慎推荐”评级。


(603808.SH):拟收购依诺时尚80%股权,推进IRO国内布局
拟收购依诺时尚股权及推进IRO国内布局:公司公告拟以120万欧元向IROSAS收购依诺时尚80%的股权及取得中国大陆地区IRO品牌独家代理权。收购完成后,公司将全面负责IRO产品在代理区域的销售和经销商管理等工作。公司目前通过前海上林持有IROSAS股东ADONWORLD57%的股份,本次收购完成后将由对伊诺时尚的间接控股变为直接控股,大大提高了公司对IRO产品在渠道开拓、产品营销、供应链整合等方面把控程度,有望加快推进IRO在国内布局。目前IRO在国内已入驻上海港汇,南京德基、北京SKP、杭州大厦、北京王府中环等。依诺时尚17年Q3营收为551.3万元,净利润为-393.79万元。

看好公司18年业绩有望保持较快增长:公司主品牌ELLASSAY在2017年前三季度营收增长24.63%,期间渠道数量同比减少8.40%,因此同店增长贡献了36.06%。17年四季度预计在上年同期高基数背景下同店依然有较快增长,未来伴随渠道降幅收窄甚至正增长,主品牌营收有望持续保持较快增长。LAUREL在18年伴随渠道和营收的进一步增长,预计有望扭亏为盈。EdHardy在17年第三季度渠道数量增速明显加快,前三季度单季净开店分别为3家、6家、12家,主要受益于其副牌X的推出,18年预计X有望带动EdHardy继续实现较快增长。IRO品牌经过此次收购,预计18年的营收增长也将加快。电商代运营公司百秋网络18年业绩承诺净利润不低于4900万,较2017年增长17%。

17-19年业绩分别为0.86元/股、1.18元/股、1.51元/股:对应18年PE为18倍,基于公司未来业绩有望持续较快增长,多品牌时装集团战略稳步推进,维持公司“买入”评级。

川财证券
(300327.SZ):业绩增势良好,后期更快速发展可期
事件:发布2017年度业绩预告,预计归属于上市公司股东的净利润为1.29-1.39亿,同比增长20-30%。

点评:业绩增势良好。公司营收的同比增长幅度比净利润的同比增长幅度更大,营收增长主要系公司在家电芯片的市场份额增加,电机主控芯片及锂电池管理芯片的市场需求强劲增长;主要因为芯颖科技加大了对AMOLED的研发投入、人民币汇率升值导致较大的汇兑损失和收到的政府补贴同比有所减少影响了净利润增速。

公司锂电池管理芯片面临大机遇。公司2017年半年报披露,经过两年多的严格测试,公司的锂电池管理芯片己通过了笔记本电脑一线品牌大厂的验证;这两年多的严格测试过程也是公司产品性能提升的过程,通过了一线品牌大厂的验证使公司的市场形象提升为一流厂商;公司有望在2018年开始从笔记本电脑一线品牌大厂获得一定规模的市场收入,同时市场形象提升有望突破或增加手机、平板电脑、、平衡车、慢速电动车和电动工具等领域市场份额。

公司AMOLED驱动芯片面临大机遇。目前市场上AMOLED屏现供不应求,我国多家面板厂商在AMOLED生产线上投入了巨额资金,其中京东方已宣布从10月开始量产,AMOLED驱动芯片行业有大机会;曾量产过AMOLED驱动芯片,在2017上半年成功交付了一款客户委托订制的AMOLED驱动芯片,在2017年三季度公司的两款AMOLED显示驱动芯片新产品已经在晶圆厂流片;在AMOLED驱动芯片上有较强的竞争优势,AMOLED驱动芯片有望给公司带来大幅利润提升。

维持“买入”评级:业绩增势良好,锂电池管理芯片和AMOLED驱动芯片两个业务面临大机遇,家电业务在持续增长,预测2017/2018/2019三年EPS分别为0.64/0.98/1.60元,合理估值范围为2018年PE45X-50X,即44-49元,维持买入评级。 .证.券.时.报 更多内容请关注---淘股吧论坛 http://www.lilldesign.com/news078
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